财政部“21号文”修订工作正在进行中,市场聚焦约束ppp项目投资的10%财政红线是否会被突破。6月份深圳出台ppp项目细则,对提振市场信心意义重大。
在监管趋严导致ppp市场遇冷之后,监管解冻迹象正在呈现。在5月宏观经济数据出现下滑的背景下,ppp对投资潜在拉动值得市场关注。
据媒体报道称,5月24日,财政部ppp中心正组织各方修订《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》(21号文件)。据了解,财政部要求各修订小组在6月底7月初,拟出21号文修订初稿,各个小组在近期都召开了会议。
此次修订21号文备受关注的两处,一是10%的“红线”是否会有变化,二是“政府性基金预算作为ppp财政承受的一部分”是否会被写入。
一位参与修订工作的专家表示,21号文在实际操作过程中发现了许多问题,首先是政府性基金能不能作为ppp的预算使用,能用的话、如何用,都没有明确规定;另外,21号文的测算公式会使项目公司的前期的现金流为负,这样就会让项目公司难以为继,可能连项目贷款都偿还不了。再有便是10%的红线指标在不同地区、不同的财力之间如何协调平衡的问题。
这次修订是对这几年遇到的问题进行规范、完善,包括支出责任识别、财政承受能力的计算方式、财政能力和政府支出责任,以及提出预算的范围,即ppp项目的财政支出责任与预算之间的对接等等。
ppp监管文件修订的大背景,是中国5月份宏观经济数据增长放缓。5月多数数据低于市场预期,呈现偏弱态势,仅房地产鹤立鸡群。
北京清控伟仕咨询有限公司总经理刘世坚称,现在21号文的修订主要关注点有:“10%红线”的问题、地方政府的ppp项目中已经到10%上限的怎么处理,针对不同的地域,怎么防止“一刀切”?
此前深圳首次出台ppp实施细则。6月12日,深圳市发改委、深圳市财政委员会发布了《深圳市政府和社会资本合作(ppp)实施细则》。
该实施细则明确了ppp模式的适用范围、实施方式等内容,深圳市ppp联席会议负责组织领导和统筹协调全市ppp工作,研究决策ppp项目入库、重大ppp项目实施方案等重大事项。
市场认为,在目前背景下,深圳市选择在这个时间发布ppp实施细则,对提振市场信心意义重大。
中国投资咨询有限责任公司产业咨询与投资事业部总经理杨宁说:“细则单独开辟’综合信息管理系统建设’与’支持保障’内容,体现出深圳市对ppp发展的独到见解,最大限度提升ppp的效率与效用”。
从全国范围内ppp项目数据来看,今年4月份开始退库项目数出现边际下滑趋势。
据兴业证券王涵团队测算,2018年4月ppp项目库退库规模近万亿,但较3月份的高点出现回落。未来短期内退库项目规模可能仍然较高,但全年来看,未来退库规模可能出现趋势性下降。
在ppp项目库清理的大背景下,ppp项目总库(管理库 储备库)的总规模仍在收缩,但进入落地阶段的项目规模仍在稳定增长,显示了好坏项目的分化仍在持续。
从各省份来看,各地区规模差异拉大,贵州ppp项目恢复净增长。从3月份开始,贵州省在ppp项目管理库和储备库中的占比都出现提升,这与此前贵州省大规模的整理退库是明显不同的,这一现象需要持续的关注。
王涵团队认为,从ppp数据与宏观经济相关性分析看,ppp将影响长期天花板,但较难月度一一对应。由于ppp项目大部分与基础设施建设相关,ppp存在与建投资之间的关系,两者可能都反映了政府“去杠杆”的影响和曾经粗放式增长的改变。