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在9月22日的国常会上，再次提出了“做好跨周期调节，稳定合理预期，保持经济平稳运行”。会议上还通过了“十四五”新型基础设施建设规划，推动扩内需、促转型、增后劲。

可见在未来五年，新基建将是基础设施投资增长的主要方向，也将成为宏观政策进行跨周期调节的重要抓手。这意味着未来五年的政府投资方向与方式都将出现明显的变化：

既有基础设施改造升级

随着国际环境的变化、疫情的反复、大宗商品的价格上涨，近期的经济运行的压力明显有所增大;财政系统开始加快支出进度，体现财政资金的应有作用。但在产业结构变化、地方债务率高企的大背景下，地方政府既没有动力也没有财力再进行大规模的传统基建投资;高层会议反复提出的加强财政支出的有效性、要遏制地方隐性债务的增长，也印证了这一点。

因此，当前基建增长的主要模式与方向产生了极大的变化;一方面由传统基建投资转向新型基础设施投资，另一方面是存量基础设施将进行改造升级。正如今日国常会提出的，未来将结合推进新型城镇化，推动交通、物流、能源、市政等基础设施智慧化改造。

并且，存量基础设施的改造升级并不仅限于智慧化改造;大量存量基础设施还到了应当提质改造、提标改造，以适应现代化与新型需求的阶段。在“双碳”背景下，大量存量项目亟需改造升级，转变能耗模式与排放量;在“保民生”需求下，老旧小区改造项目的规模快速增长;都市圈城市群的建设，也对区域间的基础设施提出了更高的挑战。

同时，在发展重心从“速度”转变为“质量”后，各地城市建成区的需求也在明显增长;城市更新成为“十四五”的重点领域，项目也正在遍地开花。在跨周期的过程中，存量项目的综合改造将成为有效投资的重要组成部分，以更明确的需求、更少的债务率，来帮助周期过渡，也是帮助地方政府逐渐适应新的发展模式。

加速基建投资市场改革

新型基础设施与传统基础设施最大的不同，并不在于投资方向上的差异，而在于新基建本身的市场化程度就高于传统的基础设施;政府不再也不能是新基建的唯一投资与参与者，未来需要鼓励多元投入、推进开放合作，支持民营和境外资本参与新型基础设施投资运营。

这意味着当前已经开始推动的基建市场化改革将再次加速，以市场机制运作、要求投资与收益自平衡、以企业为主要载体的基建市场项目会越来越多，成为未来基建投资的主要模式。

在地方债务率高企、政府降杠杆的大背景下，想要同时实现财政资金对跨周期的调节作用，也唯有调动市场主体的力量;既减少地方政府对微观市场对直接干预，也是采用市场化模式来衡量基础设施的投资效益、实现提高投资有效性的目标。

因此，未来的基建模式创新与试点将会越来越多;尤其是股权、债权投资的分离将会逐渐成熟，项目建设与项目运营环节的收益分配也将日益合理化，推动基建再融资市场的完善与流动性。

推动基建与产业相融合

新基建的一大特征是“以信息网络为基础、技术创新为驱动”，对地方产业的培育与发展、推动产业升级与改善经济结构有非常显著的作用。并且，从基础设施投资的本质与当前的需求来看，如今的基建是为经济发展与产业高度服务的;下一步，不管是宏观政策还是具体项目，都将促使基础设施投资与产业发展的相互融合。

通过基建与产业的融合，促进融通创新、增加政府投资对社会投资的撬动作用，也提高财政资金支出的有效性;以及，通过将产业与基础设施链接，用产业收益直接弥补基础设施的前期投资、实现基建市场化运作、构建基础设施经营性现金流的目标。

这既是基建市场化下的必然，也是下一个周期经济增长、共享发展收益的重要举措。随着“十四五”新基建规划的落地，这一切转变的速度，将会非常的快。